今年以来香港股市渐有回暖之势，恒指屡创新高，香港股票型基金也普遍因此获得丰厚的净值增长率，不过恒指连续爬升之后，近日也迎来了“平台期”，港人对股指上扬的心态就类似内地对3000点以上股市空间还有多少的疑惑一样，不过香港投资业界寄希望于内地资金“南下”，内地资金俨然成为推高恒指的一缕东风。

QDII产品借指数型基金大涨

今年前六个月，以港股为投资标的的基金收益颇丰。根据晨星香港统计，挂钩香港中型股的基金领跑市场，其中恒生香港中型股指数基金拔得头筹，前六个月增长率达 52.44%，德盛香港、恒生指数150策略基金的涨幅也超过30%。另外，挂钩恒生指数的基金六个月收益也有25%。港股的回升，不仅方便了此前重仓港股的内地QDII基金，也为一些小散户获取了收益。据了解，目前内地有相当多的投资者是以买卖指数型基金的形式参与香港市场的。从基金公司推出的QDII产品看，涨跌幅与港股高度关联，6月的最后两周，QDII基金表现也出现了大幅度的波动。6月的倒数第二周，恒生指数下跌逾5%，嘉实 QDII和上投QDII也下跌了4.84%和5.64%；而6月的最后一周，恒生指数再次反弹了3.8%，上述九只QDII基金中嘉实QDII和上投 QDII分别又上涨了4.56%和4.53%。据业内人士透露，上半年领先的基金QDII产品港股贡献度占比较高。

从上半年看，银行 QDII产品通过挂钩香港指数基金，收益领先，其中收益最好的要数中信银行的8款QDII产品，分别是“赢在香江”和“港股直通车”两大系列。根据普益财富的统计，从2009年3月12日至2009年6月12日期间，这8款QDII产品的净值反弹幅度均超过50%以上。这些产品的背后均挂钩于霸菱香港中国基金，这款基金主要投资于香港及内地股票市场。该基金一季度重仓蓝筹股，到5月份则减少大型股的仓位，改为投资与内需有关的股票，特别是地产及汽车股。

可关注挂钩AH股的基金

从香港市场看，投资人士目前更寄希望于内地市场及资金的带动作用。首先内地股价企稳，对港股股价存在支撑，从后市走向上看，由于内地市场资金依然充裕，而经济基本面复苏也较为确定，因此A股的涨势有望延续；而恒生AH溢价指数目前已升至3月底以来高位，A股的持续走高也将对H股形成支撑。近期屡次出现恒指开盘走弱，但午后受A股重拾升势的鼓舞，恒指收复早盘失地的情况发生。

香港基金业人士认为，由于AH股溢价指数已经高企，不排除内地资金通过各种渠道进入香港，对于他们来说，通过基金购买是较为简捷的办法，这也推高了香港的股价。往往大资金进入香港，会首先青睐中资股。从银行股看，内地公布 6月份新增贷款上升到1.53万亿元人民币，该消息对于近来已冲高了的中资银行股未能带来强力刺激，中资银行股继续高位整固的态势，因此目前银行板块比例较大的基金需要谨慎操作。

相反，内地保险股有接力炒上的迹象，中国人寿放量上冲，9日涨了5.17%至30.5港元收盘，成交股数有 1.43亿股，是2009年以来的第二大日成交量。由于内地保险股A股的升势仍在加速，AH股股价的差价扩大是目前拉动H股的主要原因。在这个时段，寻找以AH股比价为投资标的的基金可能较为合适。